Saiba como o título pós-fixado NTN-B funciona, parte 6

Em sequência à série, esta parte aborda a rentabilidade de um título NTN-B. No caso, este post possui duas sub partes: rentabilidade bruta e rentabilidade líquida.

O cálculo da rentabilidade é uma das ferramentas essenciais para tomada de decisão do investidor. Por meio de uma única taxa consegue-se identificar, por exemplo, na maioria dos casos, qual o melhor investimento. Veja, então, a seguir, como são feitos os cálculos.

 

• Rentabilidade Bruta

A rentabilidade bruta representa a taxa bruta de retorno do investimento. Em outras palavras, é o quanto o investidor estará ganhando sem descontar taxas e impostos que incidem  em cima dos recebimentos.

No caso da NTN-B, que possui mais de um fluxo de pagamento (cupons semestrais), a metodologia de cálculo da rentabilidade é um pouco diferente em relação a títulos de fluxo único.

Como visto na NTN-F, o investidor recebe pagamentos intermediários (cupons) em momentos diferentes, do ponto de vista financeiro deve-se considerar o valor do  dinheiro no tempo.

A rentabilidade bruta é a taxa interna de retorno (TIR) do título de NTN-B. A TIR pode ser facilmente calculada por uma planilha ou simplesmente utilizando nossa calculadora. Mas vamos explicar aqui a metodologia no melhor estimlo “papel, calculadora e caneta”.

Para encontrar então a TIR, deve-se resolver a equação a seguir. Veja a fórmula:

O Valor Investido Líquido é o valor encontrado pela multiplicação do preço de compra pela quantidade de títulos comprados. Em oturas palavras, é o valor desembolsado pelo investidor sem considerar as taxas e impostos.

Como na simulação supomos a compra de somente um título, o valor fica: (2.928,63)x(1) = 2.928,63.

O valor de cada Cupom Bruto é encontrado facilmente em nossa calculadora ou realizando os cálculos.

 Basta rever o post anterior da série NTN-B. No caso, o valor do 1º Cupom Bruto era de R$67,57. Do 2º era R$69,53. Já o último fluxo era representado pela soma do cupom (R$235,70) com o VNA (R$7.972,96), indicando o valor de R$8.208,66.

Por fim, cada fluxo então deve ser relacionado ao número de dias úteis (na fórmula está expresso como “d.c. atual”), valor este que pode ser encontrado facilmente pela calculadora.

Veja como fica a fórmula:

Realizando os cálculos, encontra-se então o valor da TIR diária de 0,03852%. Para transformá-la em taxa anual deve-se seguir com a fórmula:

• Rentabilidade Líquida

A rentabilidade líquida segue o mesmo esquema do cálculo da rentabilidade bruta. A diferença é que agora serão considerados os valores líquidos, ou seja, os valores que efetivamente saíram e entraram no bolso do investidor.

O Valor Investido Efetivo é o valor que o investidor realmente vai tirar da carteira para pagar pelos títulos. No caso, ele é composto da seguinte forma:

Valor Investido Efetivo = (Valor Investido Líquido) + (Taxa de Administração na Entrada)

A Taxa de Administração é o valor a ser pago a corretora no ato da compra do título. Este valor é formado pela multipliacação da taxa contratada (no caso supomos o valor de 0,5%) pelo Valor Investido Líquido (2.928,63).

No exemplo em questão:

Valor Investido Efetivo = (Valor Investido Líquido) + (Taxa de Administração na Entrada)

Valor Investido Efetivo = (2.928,63) + [(0,5%)(2.928,63)]

Valor Investido Efetivo = 2.943,27

Os Cupons Líquidos representam, também, os valores que o investidor efetivamente receberá, ou seja, é o valor dos cupons brutos descontados pelas taxas e pelo imposto de renda.

Os cupons líquidos podem ser facilmente encontrados pela calculadora ou seguindo os passos que foram mostrados no post anterior.

Veja, então, como fica o cálculo da TIR para a rentabilidade líquida:

Realizando os cálculos, encontra-se o valor da TIR diária que é de 0,03087%. Entretanto, para facilitar a interpretação deste valor, é interessante transforma-lo em uma taxa anual. Veja como o cálculo é feito:

 

Fonte: folha.uol