21 lições de grandes investidores

O excelente site The Motley Fool elegeu o dia 25 de setembro como o dia mundial para investir melhor. Trata-se de excelente iniciativa que O Pequeno Investidor apóia, já que, caso se popularize, a data decerto será um marco para as pessoas lembrarem a importância da educação financeira para seu futuro. Na semana passada, a equipe do The Motley Fool escreveu uma série de artigos em comemoração a esse marco. Em um deles, publicado no dia 20 de setembro, John Reeves e David Meier selecionaram 21 citações de grandes investidores que trazem grandes lições.

O texto original pode ser obtido aquí: 21 invaluable investing quotes

Resolvi tomar a liberdade de traduzir as citações (com algumas adaptações para facilitar a compreensão) e os comentários dos autores. Espero que curtam tanto quanto eu:

1. “O negócio ideal é o que alcança taxas muito elevadas de retorno sobre o capital e consegue investir grande quantidade de capital com aquelas taxas de retorno. Ele se torna uma máquina de juros compostos.” (Warren Buffett)

Comentário: Encontrar máquinas de juros compostos é difícil. Mas uma vez que você as encontre, ela fará todo o trabalho duro por você, por anos a fio. É por isso que investir no longo prazo em empresas com vantagem competitiva sustentável leva à construção de riqueza.

2. “Leva 20 anos para construir uma reputação e 5 minutos para destruí-la. Se você pensar nisso, fará as coisas diferentes.” (Warren Buffett)

Comentário: Infelizmente, há muitos exemplos desse princípio em negócios contemporâneos.

3. “Você não precisa ser um cientista da NASA. Investir não é um jogo em que o sujeito com um QI de 160 vence o que tem QI de 130. (Warren Buffett)

Comentário: Uau! Essa é uma boa notícia, já que estamos certos de que nosso QI não é particularmente elevado.

4. “Quando somos proprietários de parte de negócios espetaculares com administração espetacular, nosso período favorito de manutenção do investimento é para sempre”. (Warren Buffett)

Comentário: em uma época de trading de alta frequência, em que o período médio de investimento é de apenas 4 meses, uma visão de longo prazo pode dar uma grande vantagem ao investidor médio.

5. “O segredo de investir não é avaliar quanto um setor da indústria irá afetar a sociedade, ou quanto ele irá crescer, mas determinar a vantagem competitiva de qualquer empresa e, sobretudo, a durabilidade dessa vantagem”. (Warren Buffett)

Comentário: Esse conselho nós seguimos à risca. É por isso que investimos na companhia de pesquisas online do setor de turismo TripAdvisor. Essa empresa bem administrada continua a crescer e estamos certos de que pode manter tal vantagem por vários anos.

6. “Gaste cada dia tentando ser um pouco mais sábio do que era no momento em que você acordou.” (Charlie Munger)

Comentário: nós sempre tentamos ler mais do que relatórios anuais e conference calls. Também tentamos aprender com nossos erros.

7. “Acredito na disciplina de dominar o melhor que outras pessoas já fizeram. Não acredito em simplesmente sentar e tentar descobrir tudo por si só. Ninguém é tão esperto.”(Charlie Munger)

Comentário: e nós somos muito gratos por toda a informação que Munger compartilhou por anos a fio.

8. “Tudo o que você precisa para uma vida de sucesso com investimentos é de umas poucas grandes vencedores, e os ganhos com elas irão massacrar os prejuízos das ações que não derem certo.” (Peter Lynch)

Comentário: ninguém gosta de perder dinheiro, mas é inevitável que os investidores tenham perdas de tempos em tempos. Nós dois tivemos ações que perderam 50% de seu valor, mas também tivemos várias cujos preços se multiplicaram várias vezes durante os anos. Acreditamos que os investidores precisam estar dispostos a perder um pouco de dinheiro a fim de que possam ganhar muito.

9. “A melhor ação para comprar é a que você já tem”. (Peter Lynch)

Comentário: Não negligencie as boas companhias que já estão em sua carteira. Você provavelmente já as conhece bem. Se esta é uma vantagem sua, use-a.

10. “Procurar por ações é como buscar por besouros embaixo de pedras: se você virar dez pedras, provavelmente encontrará um besouro; se você virar vinte pedras, encontrará dois”. (Peter Lynch)

Comentário: Investir dá trabalho. Mas é o modo certo de fazer as coisas.

11. “Penso que você tem que aprender que há uma empresa por trás de cada ação, e que há apenas uma razão real pela qual o preço das ações sobe. Empresas podem sair de um desempenho ruim para um bom ou pequenas empresas podem se tornar grandes companhias”. (Peter Lynch)

Comentário: gostamos tanto de histórias de turnaround (empresas quase falidas que dão a volta por cima) quanto de empresas de crescimento. Em nossa carteira, contudo, preferimos investir em negócios que podem crescer.

12. “As quatro palavras mais perigosas quando se trata de investir são: ‘desta vez é diferente’”. (Sir John Templeton)

Comentário: Se você ainda não leu o livro “This time is different”, de Carmen Reinhart e Ken Rogoff, nós recomendamos que o faça.

13. “O que é importante não é se você está certo ou errado, mas quanto dinheiro você ganha quando está certo e o quanto você perde quando está errado”. (George Soros)

Comentário: outra forma de dizer isso é: esteja certo de que você alocou a maior parte de seu dinheiro para suas melhores idéias. E, ao mesmo tempo, esteja certo de que seus erros não são grandes o suficiente para prejudicar irremediavelmente sua carteira.

14. “O investidor individual deve agir consistentemente como um investidor e não como especulador. Isso significa que ele deve ser capaz de justificar cada compra que faz e cada preço pelo qual paga com base em critérios impessoais e objetivos que indicam que ele está ganhando mais que o valor de seu dinheiro pela compra.” (Benjamin Graham)

Comentário: um modo de interpretar isso é de levar vantagem do mercado quando ele deseja vender algo que vale $ 1 por $ 0,50. Em nossa carteira, usamos essa lição de maneira diferente. Queremos investir $ 1 em empresas que podem entregar $ 5 ou $ 10 de valor ao longo dos anos.

15. “O pior problema do investidor – talvez seu pior inimigo – é provavelmente ele próprio.” (Benjamin Graham)

Comentário: os investidores devem se conscientizar de que estão sujeitos a 3 vieses: a) viés retrospectivo – ao olhar o passado, acreditamos que era fácil saber o futuro. Mas não era: guarde um jornal de hoje para se lembrar do que você estava pensando sobre uma decisão de investimento; b) o efeito de disposição – as pessoas tendem a vender ações vencedoras cedo demais, e segurar as perdedoras por muito tempo. Reverta isso e você se tornará um investidor melhor; c) o viés de confirmação – é difícil buscar informação contrária ao que pensamos. Mas é o que precisamos fazer.

16. “Se você tem problemas ao imaginar uma queda de 20% no mercado de ações, você não deveria investir nesse mercado”. (John Bogle)

Comentário: se você nunca teve uma perda de 20%, uma de duas coisas é verdadeira: a) você não é um investidor ou b) tem três anos de idade.

17. “Investidores devem sempre ter em mente que a métrica mais importante não é o seu retorno, mas o retorno pesado contra os riscos que correu. No fim, nada deveria ser mais importante do que dormir bem de noite.” (Seth Klarman)

Comentário: é melhor definir risco como a perda permanente de capital, e agir de acordo com essa percepção.

18. “Algumas vezes, comprar cedo na queda parece ser errado, mas não é”. (Seth Klarman)

Comentário: comprar cedo durante una queda não é fácil, contudo. Estudos mostram que uma queda nos preços dói o dobro do que a alegria decorrente de um lucro equivalente. Mas se nós entendemos como um negócio funciona e porque ele tem vantagem competitiva de longo prazo, comprar mais a preços mais baixos pode se tornar bastante lucrativo.

19. “Com o passar do tempo, fico mais convencido de que o melhor método de investimento é aplicar quantias grandes de dinheiro em empresas que se conhece, mesmo que apenas um pouco, e em uma administração na qual se acredita profundamente”. (John Maynard Keynes)

Comentário: nós concordamos.

20. “Se você está buscando fazer um golaço – um grande investimento de 5 a 10 anos ou mais -, então a única maneira de superar a enorme névoa que paira sobre o futuro é identificar uma tendência de longo prazo que dará a um negócio em particular algum tipo de vantagem”. (Ralph Wanger)

Comentário: se há uma citação que captura a essência de nosso estilo de investimento, é essa. 

21. “Investimento em conhecimento sempre paga os maiores juros”. (Charlie Munger)

Comentário: Como Charlie Munge poderia dizer, não temos mais nada a acrescentar.

Fonte:  Fabio Portela