Saiba como o título pós-fixado NTN-B Principal funciona, parte 2

Para entender a lógica e o funcionamento da NTN-B Principal é imprescindível entender o significado de Valor Nominal Atualizado.

Funcionamento do Valor Nominal Atualizado

Como a NTN-B Principal é um título indexado ao IPCA, o governo corrige o valor nominal a ser pago (conhecido como VNA – Valor Nominal Atualizado). O VNA facilita o acompanhamento dos indexadores. Neste caso é o IPCA.

Em sua data-base (data de início da atualização do VNA, que é 15/07/2000) o VNA tinha  como valor R$ 1.000,00. Desde então, ele vem sendo atualizado conforme a evolução do IPCA.

O VNA atual da NTN-B Principal pode ser encontrado por duas fórmulas:

O VNA é atualizado uma vez por mês na data de divulgação do IPCA (dia 15 de cada mês).

Como o IPCA é divulgado apenas uma única vez, muitos investidores trabalham com a projeção do IPCA. 

Por exemplo, se estiver no dia 30 de janeiro, apesar do último VNA disponível ser do dia 15, os investidores projetam uma variação  do IPCA compreendida entre o dia 15 e 30. Neste caso, é comum utilizar o VNA projetado conforme fórmula:

Note que o VNA pago pelo Tesouro ao final do investimento, por depender do IPCA, só será conhecido no dia do resgate . No entanto, é possível acompanhar a evolução do IPCA pelo site do IBGE.

Na formula anterior, o “x” representa variações dos dias corridos desde a última divulgação do índice. É uma forma de projetar o VNA no decorrer do tempo, uma vez que o VNA exato é conhecido somente no dia da divulgação do IPCA (dia 15 de cada mês) . Matematicamente, o “x” pode ser expresso da seguinte forma:

De posse então do valor do VNA (ou VNA projetado), o investidor consegue encontrar, por exemplo, o preço de compra do título. Este cálculo será abordado no próximo post, quando for feita uma simulação de compra de uma NTN-B Principal.

Caso o IPCA sofra aumento durante o investimento, o valor do VNA será também aumentado e, por conseguinte, afetará o valor de resgate do título. Com esse mecanismo,  o Tesouro consegue indexar a inflação no título,

Desta forma, a variação do VNA entre duas datas (que no caso da NTN-B Principal 15052015 é de janeiro de 2013 até maio de 2015) indica qual a variação deste indexador (inflação). O histórico de valores do VNA está disponível no site do Tesouro Direto.

Exemplo de investimento

Veja um  exemplo prático de um investimento em NTN-B Principal.

Considere a compra do seguinte título: NTNB Principal 150824.

O investidor encontrará ao realizar a compra de um título NTN-F as seguintes informações:

Data da compra: 15/01/2013

Data de vencimento: 15/08/2024

Quantidade de Títulos: 2,0

Preço Unitário do Título para Compra: R$ 1.498,81 (lembrando que neste valor já está incluída a taxa de compra).

Lembrando que, como os dados foram retirados no dia de divulgação do IPCA (15 de janeiro) , neste caso específico,  o VNA é conhecido, não havendo necessidade de trabalhar com o IPCA projetado. Será feito, nos posts futuros, um exemplo com IPCA projetado, ou seja , uma data de compra que não seja o dia 15.

Preço Total de Compra (Valor Investido Líquido): R$ 2.997,62 (este valor é encontrado multiplicando-se o preço unitário de compra pela quantidade de títulos).

Taxa (a.a.) Compra: 3,51% (taxa bruta anual). Esta taxa é o ganho real, ou seja, o investidor ganhará esses 3,51%  mais a variação do IPCA.

Dias úteis entre a data de compra e o vencimento: 2908 (ou seja, descontando finais de semana e feriados, o título ainda tem uma vida de 2908 dias até o vencimento).

Taxa de negociação: 0% (taxa extinta pelo Tesouro).

Taxa de custódia: 0,3% ao ano (pagos semestralmente).

Taxa de corretagem (administração do banco/corretora): 0,5%

A partir destes dados, o investidor pode estimar quanto receberá, em termos  reais, na data de vencimento do título. Para isso, basta jogar estes valores em nossa calculadora (download aqui) e verificar o resultado da simulação. Além do mais, a calculadora facilitará o entendimento dos conceitos que virão.

Lembrando que o leitor deve ter em mãos esta parte, pois os cálculos apresentados no próximo post farão referência aos conceitos utilizados aqui.

Fonte: Folhauol.com.br