Instrumentos Financeiros nº8: Certificados de Recebíveis Imobiliários

Conheça um pouco mais dos CRI. Um investimento que promete remuneração acima da inflação.

Os CRI são títulos de crédito emitidos exclusivamente por companhias securitizadoras de créditos imobiliários, portanto, são lastreados em créditos imobiliários.

As principais vantagens desse instrumento financeiro de renda fixa são a promessa de alta rentabilidade e a isenção do imposto de renda para pessoas físicas.

A remuneração pode ser pré-fixada ou pós-fixada. Os títulos existentes na praça são em sua maioria indexados a variação do IPCA ou IGP-M + taxa de juros. Essa sistemática de reajuste proporciona ao investidor uma rentabilidade em termos reais, ou seja, ganhos acima da inflação.

Como desvantagens tem-se a baixa liquidez  e o valor mínimo para iniciar as aplicações, cerca de R$ 300 mil.

Caso o investidor necessite dos recursos antes do vencimento do título, terá que encontrar um comprador interessado em adquiri-lo, o que nem sempre é evidente e factível. Em certos casos, a venda antes do vencimento representará prejuízos ao investidor, face ao deságio no preço.

Para mitigar o risco, alguns CRI apresentam garantia flutuante, assegurando privilégio geral sobre o ativo do emissor. Eles se apoiam na instituição conhecida como Patrimônio de Afetação, representando maior segurança ao investidor.

Apesar do CRI ser avaliado como um investimento conservador, produtos estruturados como os CRI já promoveram grandes decepções para os investidores, sobretudo, na crise financeira americana com seu auge em 2008. Como os recursos estão intimamente ligados ao crédito imobiliário, uma eventual crise no setor pode acarretar grandes perdas aos investidores.

A seguir uma simples ilustração da rentabilidade do CRI frente à poupança (regra nova e regra antiga) e aos CDBs. Neste caso, poupança e CDBs possuem garantia do FGC até 70 mil.

Importante notar que a remuneração paga nas operações com CRI varia de acordo com o prazo de vencimento do título, a duration e, sobretudo, a qualidade dos créditos que o investidor está adquirindo. Empresas de rating são normalmente contratadas para avaliar a qualidade dos créditos que compõem os CRI.

Lembre-se que não existe milagre no mercado financeiro. A rentabilidade é sempre ajustada ao risco. Quanto maior a rentabilidade maior o risco. Deste modo, sempre que ofertarem instrumentos financeiros que prometem altas rentabilidades, sem risco algum, desconfiem.

 

Fonte: Folha uol